ปีหน้า-ปีทองของทองคำ:ในปี 2568 จะสดใสยิ่งขึ้นหรือไม่?

• ทองคำเพิ่มขึ้นเกือบ 30% ในปี 2024
• นโยบายของเฟดอาจส่งผลกระทบต่อโลหะมีค่าต่อไปในปี 2568
• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์มีแนวโน้มที่จะผลักดันให้สถานที่ปลอดภัยสูงขึ้น

ปีนี้ถือเป็นปีทองที่ราคาทองคำพุ่งขึ้นเกือบ 30% และทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์หลายครั้ง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯทำให้ ราคาทองคำพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดที่ 2,790 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันที่ 30 ตุลาคม ในทางกลับกัน ราคาทองคำกลับตกลงเมื่อโดนัลด์ ทรัมป์ได้รับเลือกตั้งอีกครั้ง เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเลือกตั้งที่โต้แย้งกันลดลง และนักลงทุนหันไปให้ความสำคัญกับการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐแทน

ผลกระทบจากการเลือกตั้งซ้ำของทรัมป์

การเลือกตั้งซ้ำของโดนัลด์ ทรัมป์และความไม่แน่นอนของตลาดที่ลดลงในเวลาต่อมาส่งผลให้ราคาทองคำลดลง เนื่องจากนักลงทุนหันไปซื้อดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น โลหะมีค่าอาจเผชิญกับการเคลื่อนไหวเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญระหว่าง 2,200-2,600 ดอลลาร์จนถึงสิ้นไตรมาสแรกของปี 2025 หลังจากที่ทรัมป์ได้รับชัยชนะเมื่อไม่นานนี้ ราคาทองคำก็ลดลงเนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น ซึ่งทำให้ทองคำไม่น่าดึงดูดใจนักลงทุนอีกต่อไป อย่างไรก็ตาม ทองคำมักทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอน หากนโยบายของทรัมป์นำไปสู่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นหรือความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ ความต้องการทองคำอาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง เนื่องจากนักลงทุนพยายามปกป้องความมั่งคั่งของตน

ราคาทองคำปรับตัวลดลงมากกว่า 3% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งถือเป็นการลดลงรายเดือนครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ความกังวลว่าภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นภายใต้การบริหารของโดนัลด์ ทรัมป์ อาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ถือเป็นความกลัวที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของตลาด

อิทธิพลของธนาคารกลางสหรัฐ

นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐจะยังคงส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาทองคำในปี 2025 หากอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐลดลงและธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมตามที่คาดไว้ จะทำให้ต้นทุนโอกาสของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนลดลง ทำให้สินทรัพย์เหล่านี้มีความน่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนมากขึ้น นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ซึ่งจะกระตุ้นให้มีความต้องการทองคำเพิ่มขึ้นเมื่อทองคำมีราคาถูกลง

แต่ภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องและการตอบสนองของเฟดต่อภาวะดังกล่าวอาจส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้นได้เช่นกัน หากนโยบายของเฟดถูกมองว่าไม่เพียงพอที่จะควบคุมเงินเฟ้อ นักลงทุนอาจหันมาใช้โลหะมีค่าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากราคาที่พุ่งสูงขึ้น

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่กังวลว่านโยบายที่ประธานาธิบดีทรัมป์เสนอจะส่งผลให้เงินเฟ้อสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้วงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดต้องชะงัก
ลง นักลงทุนได้ลดการเดิมพันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากแล้ว โดยลดโอกาสลงครึ่งหนึ่งเหลือประมาณ 0.75 จุดภายในสิ้นปี 2568 เนื่องจากคาดว่าเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นจากนโยบายที่ทรัมป์เสนอ ซึ่งรวมถึงการเพิ่มภาษีศุลกากรและการลดภาษี

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในยูเครนและตะวันออกกลางยังคงส่งผลกระทบต่อทองคำ ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนที่ยังคงดำเนินต่อไปทำให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้นอย่างมาก แม้ว่า “แผนสันติภาพ” ของทรัมป์จะยังไม่ชัดเจน แต่บรรดานักวิเคราะห์เชื่อว่าแผนดังกล่าวน่าจะเกี่ยวข้องกับการมอบดินแดนยูเครนเกือบ 19 เปอร์เซ็นต์ หรือบางส่วนหรือทั้งหมดของพื้นที่ที่รัสเซียยึดครอง เพื่อแลกกับข้อตกลงสันติภาพหรือการหยุดแนวหน้าในปัจจุบัน

หันมาที่ตะวันออกกลาง ข้อตกลงหยุดยิงระหว่างอิสราเอลและฮิซบอลเลาะห์ในเลบานอนดูเหมือนจะได้ผล แม้ว่าทั้งสองฝ่ายจะอ้างว่ามีการละเมิดข้อตกลงดังกล่าว ประธานาธิบดีโจ ไบเดนของสหรัฐกล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อปลายเดือนพฤศจิกายน มีเป้าหมายเพื่อยุติการสู้รบอย่างถาวร ข้อตกลงดังกล่าวทำให้เกิดความคาดหวังถึงการสงบศึกอย่างถาวร หลังจากการเผชิญหน้าบริเวณชายแดนนาน 13 เดือนที่ทวีความรุนแรงกลายเป็นสงครามในเดือนกันยายน ผู้เจรจากล่าวว่าข้อตกลงหยุดยิง 60 วันเป็นรากฐานของการสงบศึกอย่างถาวร นักรบของฮิซบอลเลาะห์มีแนวโน้มที่จะล่าถอยห่างจากชายแดนอิสราเอล-เลบานอน 40 กิโลเมตร (25 ไมล์) ขณะที่กองกำลังภาคพื้นดินของอิสราเอลออกจากเลบานอน

ราคาทองคำปรับตัวลดลงหลังจากมีสัญญาณการหยุดยิงระหว่างอิสราเอลและกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ เนื่องมาจากความตึงเครียดที่คลี่คลายลงทำให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง

บทสรุป

เมื่อความต้องการของธนาคารกลางและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลง นักลงทุนอาจเปลี่ยนจากการลงทุนทองคำไปลงทุนในสิ่งที่น่าดึงดูดใจมากกว่า ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

โดยรวมแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และความวิตกกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้น คาดว่าจะช่วยหนุนราคาทองคำให้สูงขึ้นจนถึงปี 2025 นอกจากนี้ยังไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่ดอลลาร์จะอ่อนค่าลงได้เช่นกัน นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจพุ่งสูงถึง 2,900 ถึง 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2025

Melina Deltas